文 望京博格（转载请注明出处）

一、今年还没绿

这周一共五天交易日，结果就亏了四天。

【资料图】

眼看着今年收益就要归零了，博格心里面也非常难受。

12号盘市场又是持续下跌。

刚收盘之后，博格就发微博说：

“今年收益转负了，你们呢？”

99%的回复都是：

“我们没游戏，早绿了……”

PS：当时发微博的时候，净值还没有出来，博格觉得大概率已经绿了。

直到写周报的时候，博格才不得不打开账户看一下。

结果超预期了：

“还有一丝血，我今年还没绿！”

400个汉堡的账户，今年就剩下2个汉堡盈利了。

PS: 2022年这个账户亏了73个汉堡。

博格今年收益率0.57%，沪深300还有1.71%，没有配置金融的博格最近又跑输了沪深300。

同期，偏股基金指数-2.93%（包含周五涨跌幅），考虑到周五市场跌幅，今年以来偏股基金整体-4%左右了。

二、不用选基金，买指数就好了！

博格目标是长期年化15%并跑赢偏股基金指数。

有人看到，博格今年没有跑赢沪深300，就说：

“别费劲选基金了，还不如买沪深300呢！”

别看他们现在这样说，2021年初的他们还说：

“买沪深300，不如买明星基金了呢！”

其实，到底如何呢？

博格把2013年至今，偏股基金指数与沪深300ETF比较了一下：

（1）偏股基金累计收益127.49%，沪深300ETF累计收益84.04%，如果不考虑最近三年，沪深300与偏股基金收益差不多，也就说明偏股基金相对沪深300超额收益，大部分共享在最近三年。

（2）博格自己不买沪深300，主要原因不喜欢买金融，就基于行业基金（包含指数与主题）DIY了一个自己喜欢的指数。当然，未来偏股基金能否持续跑赢沪深300真的不一定。参考《 摊牌了，我买五年基金仅赚78%（周报183期）》

三、为啥博格现在不买债券基金？

在博格产品分类里面：

短债、中短债基金不是债券基金，而是货币增强基金。

债券基金是中长期纯债基金。

我们买债券基金赚两个钱：

（1）票息收入，例如一个债券市场利率是3%，意味持有这个债券每年可以获得3%的票息收入；

（2）价差收入，例如一个债券价格从100元涨到105元，105减去100多出来的5元就是价差收入。

接着继续讲，为什么债券价格会上涨了。

最近硅谷Bank破产原因之一，美联储加息导致硅谷Bank持有债券价格大幅下跌。所以，在市场利率上涨的时候，债券价格下跌；同理，在市场利率下跌的时候，债券价格上涨。

关于利率下跌债券价格上涨，博格再跟大家举一个通俗的例子：

去年市场利率8%，博格向女富豪喜胖借款100万元（期限10年，在此期间债券固定利率8%每年）；

今年市场利率5%； 博格心想可以5%利率借款，把喜大户8%的钱还了，每年可以节约3%利息。

这个时候，喜大户肯定不愿意博格提前还款的，否则未来几年8%利息就没有了，只能收到5%利息了，这样损失了每年3%利率。

博格仔细精算了一下，去年借款100万元，弥补你未来利息损失，我还你110万元吧，喜大户想想也就同意了。

在市场利率8%的时候，博格跟喜胖之间的债券价格100万元，当市场利率降低5%的之后，这个债券价格就上升到了110万元。

反之，之前市场利率8%，现在市场利率10%的话，喜大户巴不得博格提前还款，但是博格如果把8%利率借款提前还了，再借款的话就是10%利率，所以博格打死也不想提前还，除非还款95万的话才可以。

博格经常说的：

“在利率处于市场高位且开始下滑的时候买债券基金，不仅可以赚到比较高的票息收入，还可以赚到利率降低带来（大额）价差收入。”

例如，上一次博格买卖债券基金的操作

（1）2020年12月份，感觉A股基金累计涨幅比较多了，再看看十年期国债利率3.3%左右了，算是局部一个高位了，所以博格就把大部分新增资金买了债券基金。

（2）2022年4月份，股票基金持续大跌，博格就卖出债券买入股票基金，持有了一年半的债券基金盈利8%左右。

博格带大家把这个8%的债券基金盈利拆解一下：

博格买入债券基金的时候，十年期国债利率是3.3%，持有一年半的话票息收入是4.95%左右。

卖出债券基金的时候，十年期国债利率是2.8%左右，相当于市场利率降低了0.5%，债券基金8%收益扣除5%票息收入之后，3%收益是价差收益。

PS：2022年沪深300与偏股基金跌幅高达22%，博格基金账户亏损不到15%，仔细想想这次在市场底部卖债券基金，买入股票基金也是给博格创造了超额收益的。

关于“ 为啥博格现在不买债券基金？ ”的答案就有了。

目前十年期国债利率也就2.7%左右，这个票息不高且市场利率向下的空间有限。

即便未来几年，十年期国债利率从2.7%降低到2.2%，买入债券基金的收益并不高。

大家更不能因为买股票基金亏钱了，转去买债券基金。如果，市场利率上涨，债券基金也会亏钱的。

所以，博格最近主要买短债、中短债，这类债券受到利率影响比较小，收益目前仅比货币基金高一倍左右吧，例如货币年化不到2%，中短债年化不到4%。

四、本周实盘操作。

买入恒生互联，加了一点信创与军工

4月份博格卖出比买入多，这个月净买入了。

加仓了10个汉堡恒生互联网。

逐步清仓海外账户，把钱挪回来买基金。不是不看好海外，而是真的没钱了，想想还是挪回来安全吧。

信创与军工也略微加仓。

另外，新能车的定投还在持续中，标的就是费率最低的平安新能车（包含ETF与联接基金）

博格实盘不作为投资推荐，仅是个人实盘分享。

本期周报就到这里了， 关注@望京博格 看实盘！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

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